2017年加密货币市场狂热期结束后，行业陷入“融资难、上币难”的困境：优质项目缺乏合规融资渠道，交易所则饱受“上币即收割”的舆论诟病，在这一背景下，币安于2019年1月推出全球首个主流交易所IEO（交易所发行）平台——Binance Launchpad，其首个IEO项目BTT（BitTorrent Token）不仅成为行业里程碑,更重新定义了项目融资与上币的新范式。

从“困境”到破局：IEO模式的诞生逻辑

彼时，IEO模式被视为对ICO（首次代币发行）和POW（工作量证明）的优化升级：交易所凭借自身流量、审核能力和资源背书，为项目方提供合规融资渠道；投资者则通过交易所内参与申购，降低信息不对称风险和二级市场波动冲击，币安作为全球头部交易所，其推出的Launchpad自然成为行业焦点，而首个项目的选择，更彰显了其对“实用性+社区价值”的极致追求。

BTT：用“真实场景”打破IEO投机质疑

BTT作为BitTorrent协议的代币，其底层逻辑是“赋能P2P文件共享”，BitTorrent当时已拥有超过1.7亿用户，覆盖全球200多个国家，BTT的核心功能是通过代币激励用户“加速上传、分享带宽”，构建去中心化的内容分发网络（CDN），这一场景并非空中楼阁，而是直接对标传统云服务市场（当时全球规模超300亿美元），具备明确的商业化落地路径。

2019年1月21日，BTT在Binance Launchpad开启IEO，总募资资金720万美元，币安对BTT的申购设置了严格的KYC和投资限额（单用户最高5000美元），旨在抑制投机炒作，上线首日，BTT价格最高涨幅达30%，市值迅速突破10亿美元，而BitTorrent团队则通过IEO募集到资金，用于技术研发和生态拓展——这一“项目方-交易所-投资者”三方共赢的模式,为后续IEO树立了标杆。

行业影响：从“单点突破”到“生态重构”

BTT的成功不仅验证了IEO模式的可行性，更推动了行业融资逻辑的转变：交易所从“单纯的上币通道”升级为“项目孵化与生态共建者”，此后，OKEx、Huobi等交易所纷纷跟进推出IEO平台，IEO成为2019年加密市场最主流的融资方式，全年融资规模超20亿美元。

而BTT自身也持续落地：2020年，BitTorrent基于BTT推出去中心化文件存储系统BTFS，2022年又与Solana合作推出高速文件传输网络，逐步实现“从协议到应用”的生态闭环，截至2023年，BTT累计用户数突破2亿，日均交易量稳定在数千万美元，成为“IEO项目长期价值”的最佳注脚。

超越“第一”的意义

币安首个IEO项目BTT的意义，远不止于“开创先河”，它证明了加密货币项目需要“真实场景”而非纯概念支撑，也揭示了交易所作为行业基础设施的核心价值—

—不仅是交易场所，更是连接资本、技术与用户的生态枢纽，IEO热潮虽已退去，但BTT与Launchpad的故事，依然为行业提供了“合规、透明、可持续”的融资范本,成为加密货币发展史上不可忽视的关键一笔。